بوابة اوكرانيا – كييف 13 يناير 2025 – إن إجمالي النفقات العسكرية لروسيا يتجاوز بكثير قدرة ميزانية الاتحاد الروسي ويمكن أن يؤدي إلى انهيار الشركات والبنوك ويؤثر على مواقف موسكو التفاوضية.
ويشير المؤلف إلى أن “موسكو تمول سرا حوالي نصف هذه التكاليف على حساب ديون كبيرة، مما يجبر البنوك على تقديم قروض بشروط غير سوقية للشركات التي تزود السلع والخدمات لاحتياجات الحرب “.
ووفقا له، تمول موسكو الحرب، أولا وقبل كل شيء، من ميزانية الدفاع، التي عادة ما يعتبرها المحللون “مستقرة بشكل مدهش”. ثانياً، بسبب المخطط خارج الميزانية، والذي يساوي ميزانية الدفاع من حيث الحجم.
ويجبر الكرملين البنوك الروسية على تقديم قروض ميسرة للشركات المرتبطة بالحرب بشروط تحددها الدولة.
منذ منتصف عام 2022، ساهم مخطط التمويل من خارج الميزانية في زيادة غير مسبوقة في إجمالي حجم اقتراض الشركات بمقدار 415 مليار دولار.
ما بين 210 مليار دولار إلى 250 مليار دولار من هذا المبلغ عبارة عن قروض ميسرة قسرية من قبل البنوك لمقاولي الدفاع، والعديد منهم يعانون من سوء الائتمان، لدفع ثمن السلع والخدمات المرتبطة بالحرب.
في البداية، أثبت نظام تمويل الدفاع خارج الميزانية أنه مفيد لموسكو، لأنه مكن الكرملين من الحفاظ على ميزانية الدفاع الرسمية عند مستوى خاضع للرقابة. وقد أدى ذلك إلى تضليل المراقبين، الذين استنتجوا خطأً أن موسكو لم تواجه مخاطر جسيمة من خلال الاستمرار في تمويل الحرب.
ومع ذلك، يشير كينيدي إلى أن الاعتماد المفرط على نظام الإقراض القسري بدأ مؤخرًا يؤدي إلى عواقب سلبية خطيرة.
لقد أصبح المحرك الرئيسي للتضخم وزيادة أسعار الفائدة، كما أنه يخلق المتطلبات الأساسية لأزمة الائتمان الشاملة.
بالنسبة لموسكو، سيكون لهذا عواقب أسوأ بكثير من انخفاض الناتج المحلي الإجمالي، كما يعتقد المؤلف. وتواجه موسكو الآن معضلة: فكلما طال أمد تأخير وقف إطلاق النار، كلما تعاظم خطر نشوء وضع لا يمكن السيطرة عليه حيث ستحتاج الشركات والبنوك إلى الإنقاذ، وهو ما من شأنه أن يضعف موقف موسكو التفاوضي.
ووفقاً لكينيدي، فإن هذا سيمنح أوكرانيا وحلفائها نفوذاً غير متوقع في المفاوضات المحتملة.
فإن الجهود الاقتصادية والعسكرية للاتحاد الروسي تتعرض لضغوط متزايدة ، مما يثير التساؤلات حول قدرة فلاديمير بوتين على مواصلة الحرب على المدى الطويل.
